Eric的投資雜記

Q2財報速寫——長榮航太

長榮航太的半年報終於亮相，營收乖乖往上爬，營業利益率卻小小滑了一跤，跌幅不大，但還是有點礙眼。

好消息是，考量到匯率變動，這成績還算可以收下。壞消息是，根據過去研究可知，第二季外幣資產因台幣升值9%會有約3.6億的減損，這可不是小數目，以此繼續推算旗下子公司的業績，大概還是沒能翻出水面。

長榮航太算是一家性格挺沉穩的公司，股東面對浮動匯損還能面不改色，不急不躁，只是有些重要子公司，不吵不鬧地持續拖累營運表現，真不知該怎麼辦。

 

投資日常——喜憂參半

上個月，推估 Q2 季報恐怕不會太好，於是果斷減碼。結果財報一出，果然驗證了猜測——數字不漂亮，但在我心中，長榮航太依然配得上 30 倍的 PE 高估值，那時撤退原意是想在季報公告後擇時再進。

只可惜市場是個調皮鬼，它總喜歡用出乎意料的方式回應你，減碼後，一個短期內無法實質增加營利的消息，硬是把股價送上雲霄。

一喜一憂，喜的是，兩年多的持股部位終於迎來不小的獲利；憂的是，手上的籌碼已經不多——錯過時間的契合，不見得可以帶來多大的收穫。

投資真是奇妙的遊戲，到底我在長榮航太這檔上，是看對還是看錯？如果說看對，選到會漲的公司，那又為何會再在起漲前減碼；如果說看錯——部位最大獲利也來到了 100%。

或許，投資就是這樣：永遠在對與錯之間搖擺。