2025 投資復盤：在險境中存活，於轉折處重生
沉潛的一年 若以投資回報論英雄，2025 是一個令人謙卑的年份。對比 2024 年的輝煌，今年的績效顯得微不足道。然而，這卻是極具意義的一年—它關於如何在誤判中生存，以及如何在絕境中反擊。
壹、 復盤：從誤判到修正的三部曲
1. 急遽反轉的誘惑（3月 - 4月） 年初的大盤走勢是一場完美的「空頭陷阱」。3 月份行情急轉直下，至 4 月已跌破萬八大關。當時，受惠於手中的大量空單，帳面報酬率甚至優於現在。基於對關稅制度的擔憂，我研判產業前景不明，大盤在整理後將再度南下。這份初期的勝利，卻為後來的失分埋下了伏筆。
2. 誤讀訊號的代價（5月 - 7月） 這是一段艱難的時光。由於觀察指標之一的「工具機產業」表現持續疲弱，毫無反彈跡象，這加深了我「大盤僅是死貓跳」的偏見，也因此犯下了交易的過失：過度堅持看法，忽略價格。 手上的空單原本豐厚的獲利大幅回縮，疊加現貨部位的虧損，帳戶一度陷入泥淖。
3. 轉向：承認錯誤是重生的開始（7月） 老市場人都知道，投資從不存在 100% 的預判，只有 100% 的紀律。 當道瓊、S&P 500、那指與費半等關鍵指標紛紛觸及設定的停損機制時，我選擇—認錯、砍單、清空空單。此時，整體報酬率已來到 -7%。但正是這個「認賠」的動作，清空了包袱，也騰出了資金與心態，迎接下半年的逆轉。
貳、 轉折：關鍵少數的勝利
運氣總是眷顧在場的人。在回補空單後，相當幸運地抓住了兩個扭轉的類股，印證了我的交易理念：「勝率不需高，只要抓到一個大機會，虧損與我無關；兩個契機就是不錯報酬；三個就是豐收年。」
第一支箭：測試介面（7月佈局） 精測（6510）與旺矽成為了救火隊。尤其是精測，從 800 元一路攀升至現在的 2400 元，測試版幾乎彌補了上半年的操作失誤。 回顧當時的研究軌跡，年中確實是黎明前最黑暗的時刻：
第二支箭：DRAM 產業（9月主將） 如果說 7 月的測試版是先鋒，那 9 月切入的 DRAM 則是至今仍在衝鋒陷陣的主力。 從周遭親友冷清的反應、無人問津的狀況判斷，這裡可能存在著「人棄我取」的安全邊際。還沒再出現一次如初升段般的瘋狂之前，持股就相對安全。
參、 2026 展望：居高思危
總結 2025，個人勝率出乎意料的低，甚至在大方向上曾嚴重偏離。賠錢的個股不勝枚舉，但最終能讓績效翻正，靠的是老手必備的技能——存活。只要還活著，就有機會等到那支全壘打。
展望 2026，看法將轉趨保守與收割：
- 塑化類股：手上有些塑化股，不想看他們3月的年報和4月的季報，只想看他們在財報空窗期如何表現。
- 測試版族群：預計在年中前進行獲利了結。
- DRAM 族群：策略簡單，緊盯報價，報價漲勢停歇即是離場訊號。
- 宏觀環境：由證交所統計的美股本益比已堆疊至令人暈眩的高度。在這樣的估值水位下，我的持股信心不足，隨時準備防禦。
投資是一場無限賽局，活下來，永遠是第一要務。
