本文目的有二，一為透過4/25公告的股東會相關資料了解公司的現狀與對今年的展望，二為利用迴歸方程式預估今年的獲利情形。
一、公開資訊中的一些重點
透過營業報告書的內容，去年粗氧化鋅產出51283公噸，其值與營收公布時的51711公噸差別不大，應為作業流程所導致。
今年有些新核准的環保業務可提供營收，但毛利未知。
https://doc.twse.com.tw/pdf/2022_6581_20220526F02_20220425_191909.pdf
氧化鋅的銷售方面，前兩年外銷佔比約九成，台幣匯率貶值應可提供些許獲利。
較為重要的是氧化鋅銷售今年公司預估為54350公噸，對比去年的成長幅度為5.98%。
結論
豐興持股增加較去年多了約2200張，已躍居第一大，追蹤籌碼半年多，大概知道他是用哪個券商買進的，東鋼、海光、協勝發、建順、聯成等董事會成員的股份不變，尚未公布十大股東持股資料，蠻好奇的。焦點還是在氧化鋅，預估成長5.98%猜測是從不鏽鋼廠集塵灰或電鍍廠汙泥而來，子公司台鋼營收已占其10%，不清楚其獲利能力。
二、利用迴歸方程預估EPS
投資鋼聯的最大麻煩在於營收飄忽不定，集塵灰處理費還依鋅價做調整，加上台鋼營收也起來了，自己並非經濟學計量專家，只是依著淺薄知識，試圖找到一個能接受的營收模型，話先說在前頭，算錯是理所當然的。
1、選擇迴歸模型
以營收做為應變數，出貨噸數*倫敦鋅價*台幣匯率的出貨價值作為自變數，公司出貨為粗氧化鋅，但倫敦交易的是精煉過的，轉換值不明，但在線性代數中僅影響B值，不影響預測力。資料的時間自2017年1月至2022月3月。
以下嘗試三個模型
一是考量出貨不見得能立即認列營收，因此將其時間差納入考量，也就是將一月的出貨價值對應到二月的營收進行單變量迴歸，結果與資料並不適配，未標準化係數B不顯著。
第二個模型不考慮時間差，直接當月出貨價值對應當月營收，結果適配度提升，B值達顯著。
第三個模型不以月為單位，而是以季營收做應變數，季出貨價值做為自變數，這個模型適配程度佳，B值為.436，截距負10.247，此值正負都很正常，畢竟方程式中對營收的不可解釋變異還有1-.564=.436。
以第三個模式寫出其方程式為
以今年前三月的資料帶入驗證方程式，估出營收為5.03億，而實際為4.42億，顯示仍有更好的方程式...
2、預估營收、EPS
前三月出貨噸數11045，按公司預計今年可出貨54350，代表接下九個月仍有43305噸。
鋅價暫且以年線3398計算，台幣匯率以中經院預估全年均價28.51代入，鋼聯接下來九個月營收估為18.18億。
公司2022年Q1因鋅價高漲使淨利達到35.3%，但因非出貨旺季，因此暫且估後面三季仍為35.3%。
依假設計算，未來三季EPS5.77元，加上Q1的1.4元，全年估為7.17元。
結論
近期國際股市大跌，電子為主的納指和費半皆以跌入熊市，按照這個走法，大盤可能也要測一下牛熊市分界線。但以過去升息經驗，實在不願投台股會崩盤一票。這個時間點就做研究吧，把個股摸得越透徹，機會來臨時才能大膽出手。
鋼聯這個位置點有些尷尬，原因在市場今年不知要給他幾倍PE，但依以上還算低估的評價，是願意再抱一段時間的。
https://ericzxcv2002.pixnet.net/blog/post/354868450-20220417-%E9%8B%BC%E9%90%B5%E4%BA%BA%E8%81%AF%E5%90%88
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