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20250209長榮航太(2645)研究雜記11---營收與位置

營收

長榮航太在2024年的累計營收為162.8億，年增率10.2%，而11~12月的營收年增率則各為13.5%與55.5%，這是不錯的現象。

2025年一月是過年，而2024年的春節在二月，因此若是明天發布的營收出現衰退，也無須太過介意，把1~2月的營收合併觀察即可。

另外，前文提到目前國際機齡為14.8年，放上一張長榮航太法說會的圖進行參考，不同機構做出的數據，交叉比對後，MRO的產業成長的結論不變。

位置---本淨比河流圖

個人認為本淨比的使用比較適合用在股價低迷區，畢竟淨值=股東權益，只有在經營情勢不明的時候，才需考慮股東到底投入多少資本。

依據Goodinfo網站的資料，自上市後兩年，長榮航太的本淨比約在2.7~4倍的區間遊走。

注意下面圈起來的三個位置，左邊第一個位置是上市初期，第二個圈起來的時間是在2023年年底，低點剛好就在2.7倍的位置。

值得一提的是去年八月之後，2.7倍的位置被多次測試，其中還包含了台指期貨跌停的那一天。

如果長異的停工，波音罷工這些事件都打不穿這個位置，那麼認為今年營運好轉而投入資本的投資人，可以考慮以這個位置當成停損。

因為這個位置再被跌破，代表產業或該公司出現了外部股東不知道的變化，目前2.7倍代表的價格是91.69元。

位置---本益比河流圖

本益比適用在抓出股價高檔區，透過觀察過去數據與研究結果，評斷出可能且不離譜的高點本益比，然後依據預估的EPS乘上PE，得出投資人預想的目標價。

2023年8月的高點代表的是28倍本益比，根據過去研究(有興趣自行往前翻閱)，國際MRO公司的本益比高點可以是30倍，個人願意以30倍PE去計算。

2025年EPS

當投資人依據淨值確認停損價，也預估了高點本益比，接下來就是去預估2025年的獲利了，查了一下資料，截至今日對2025年有預估EPS的機構有兩家，個人沒有宏遠的帳戶，但依下面網路文章，券商給出的預估是5.88元，

https://www.cmoney.tw/notes/note-detail.aspx?nid=900032

另外依據群益的預估，2025年的EPS為6.45元。

自己也有一套預估的方法，計算的結果約為6元。

這樣的位置OK?

花點時間畫了一張圖，停損與目標都抓整數，分別為90與180，而目前為106，預期損失為16而獲利為74。

這樣的位置OK嗎？對這張圖的信心水準會關係到投入資本多寡，投資本來就不是穩賺不賠的事，如果願意接受預期損失，當然就有可能在一番波折之後得到預期報酬。