Eric的投資雜記

股票表彰了公司的所有權，投資人付出了風險性資本換取股權，冒著公司失敗後血本無歸的風險，想要的就是獲得公司經營的成果，除了可以得到發派的股利，也想享受手上股權因公司價值增長而來的資本利得，因此只有投資標的可以端出優良績效，才值得投資人去承擔風險。

但好公司就值得投資嗎？以台積電來說，上個月股價813與現在股價1000元的台積電，雖然價格不一樣，但這段時間公司的本質有因為價格不同而出現什麼改變嗎？

如果未來幾個月，台積電價格來到了1200元，那麼屆時的台積電與跟現在的台積電又有何不同？

一樣的公司，本質沒有大幅變化，卻在短時間卻提供了三個價格，800、1000、1200，到底哪一個才是屬於投資人的好位置？而又如何判斷位置的優劣？

上銀與毛利

以下的圖皆取自Goodinfo，做過不同財務數字與上銀價格走勢的關係比較，個人認為毛利是相關性最大的數字。

觀察上銀的季K圖與毛利金額及年增率的關係，從方塊AB可以發現，當季度的絕對毛利金額開始減少時，就暗示了股價的封頂。

而方塊CD的兩次高點，這時市場的反應更加靈敏，只要毛利的年增率見高，即使後續EPS依舊亮眼，股價早已人走茶涼。

圖中也顯示了過去幾次工具機衰退的週期，還暗示著，從毛利金額的年增減可以預知產業是否復甦。

上銀與外資

國際級公司，股價推升要靠國際資金推動。

本季剩下一個交易日，買超翻正應該要等下一季。

上銀、KD、MTM

以KD指標來看，目前不是空頭。

以MTM動量指標來看，下一季值得期待。

結論：

1股權投資人所承受的風險極大，需先確定是好公司，才值得冒險投資。

2但、好公司不一定有好位置，忽略位置的因素，投資好公司所帶來的不一定都是好結果。

3上銀的毛利變化是投資關鍵因子。

4外資動向、KD及MTM顯示上銀目前處於轉折區。