Eric的投資雜記

美聯儲主席Jerome Powell近日宣稱將繼三月升息一碼，於五月會議時考慮續升息兩碼，由CPI和PPI的飆升不難理解美聯儲為何如此快速地因應通膨問題，但升息消息一出，台灣股市投資者應該是喜還是悲呢？

由Money DJ網站提供給免費會員的資料，先來看看歷史上美國聯邦基金利率的上升與台股有何關係？

由於全圖太大，於是切成兩張圖，第一張圖時間是1985年到2000年，圖中黑線為美國基金利率，而藍線是台股指數，由1987-1989的升息階段，台股呈現大漲，而1994年附近的升息，台股應該算是震盪小漲，而在千禧年科技泡沫前的升息階段，台股則是拉回再漲到萬點。

第二張圖的時間為2000年迄今。2004年至2006年的升息階段，台股算是震盪小漲，而在渡過次貸危機與歐債風暴後的升息波，時間自2015年底到2018年底最後一次升息，加權指數的位階從2015年12月收8338點，到2018年12月收9721點，中途還曾漲到11000點之上。

不諱言的說，升息初期是有機會拉回調整，但五個長時間的升息階段，如果自第一次升息就進場，而到最後一次升息退出，台股指數報酬皆為正數，而且這還未含除息消失的點數。

上面論述有兩個缺點，就是不知此次是否為長波段升息，也難判斷何時是最後一次升息，不過從歷史上五次大規模升息循環來驗證，美國升息=台股崩盤的說法是不成立的。

擔任麥哲倫基金經理人，13年期間有著年複合報酬近30%傲人成績的彼得林區(Peter Lynch)曾說過:從照後鏡看不到未來，細細咀嚼這句話，大師想說的應該選股方向與邏輯應該與時俱進，不必糾結於產業過去的榮光，但這句話適用在任何投資情境嗎?

鑑往知來，了解並思考歷史發生過的事，或許對投資人在看到電視聳動的報導、某些「分析失」毫無根據的言論時，在心中已有定見。