Eric的投資雜記

富田是早期就與特斯拉建立起關係的馬達廠，近期掛牌興櫃，本文主要瀏覽富田的股本形成、大股東結構與營業比重，資料來自公開資訊觀測站。

股本形成

自106年到112年多次現金增資，價格有100以及135元，另外公司有發放員工認股權證，但是這部分增加的股本相對有限，目前股本5.1億元。

股東結構

最大股東是中盈投資，是中鋼的投資公司，占比18.31%，其次是中華開發4.52%，檯面上看來股權較為分散。

營業比重

電動車概念股，在這一塊的營收比重頗高。公司的法說會資料提到，2023年與2024年上半年的電動車相關比重在80%左右。

研發費用佔比不高，約在5%，這或許是毛利率不高的原因之一。

很特別的，銷售地區主要是日本？特斯拉沒在日本設廠吧！

感覺富田的客戶變動劇烈。

各種產品的產能利用率差距懸殊，撇除電動車這一面向，前兩年工業用馬達的低迷與工具機的循環週期倒是頗為相似。

結論

1、現金增資多次，代表公司積極擴大產能，但股本也隨之變動，另外現增價維持在100元以上，或許是經營階層對公司價值的定錨。

2.股權較分散，中鋼是18%的大股東。

3.電動車營收占比很高，但客戶似乎集中在日本，對於中國這個電動車發展最為迅速的市場並沒有太多著墨。

4.重大訊息公告，富田的重要主管異動，好像權力通通回到董事長身上，依據學術的觀點，富田的財務報表要用放大鏡檢視。