達邁為生產聚醯亞胺薄膜(Polyimide film)之業者，據公司111年年報資料，PI膜產業的大廠有Du pont、kaneka、PI Advanced，美日韓三家廠商市占率約75%，而達邁佔有率約10～15%。本篇主要瀏覽達邁(3645)的一些基本資料，包括股本形成、股東結構、產品種類以及安全性評估。
股本形成
由年報資料顯示，最近一次現金增資為2011年，近年來的股本膨脹來自員工認股。
去年發一筆6億的可轉帳，至今無人轉換。
發行面額108元，現在轉換價為54.5元，轉換到期為後年6月21日，可轉債是一個很奧妙的商品，有興趣可以研究一下。
今年宣布私募現增，但還沒有進一步消息。
小結：這兩年的籌資活動頻繁，按照可轉債定價，當達邁股價上漲到60之上，應該就會出現債權轉換成股權的現象，股本最多膨脹1.1億。
私募進行後，股本會再膨脹1億，屆時計算eps的分母要進行調整。
股東結構
由下面兩張表觀察，股權分散，小股東不少。
產品種類
單純的PI膜業者，只是PI膜的應用有許多，如軟板就是最大的應用市場，而這兩年手機市場的低迷使PI膜業者的業績不好看，散熱的石墨片與絕緣產業也是說明書提及的應用。
而會寫這篇的主要原因就是這個。
現金流量表
由COMNEY的資料顯示，2018和2019的現金流NG，而每年需投資的金額不少，賺取現金的能力一般。
資產負債表
一張5年和一張今年前兩季的的資產負債表，敘述了許多資訊。
投資人需要鍛練基本功，這兩張表中說了為何公司這兩年需要籌資，也暗示了明年的手機市場不需太悲觀看待。
結論
1. 摺疊手機的薄膜是我關心的，但對PI膜業者僅為題材，PI膜最大應用在軟板，看達邁的業績要搭配軟板廠一起觀察。
2.小股東多，籌碼分散，股本近年膨脹，但幅度可接受，公司敢投資、研發能力不錯，但不見得這樣就能賺大錢。
3.安全性很一般，不適合要放數十年的存股族，適合1~2年的波段投資。
4.可轉債啊……
留言列表
