帝寶是車燈大廠,由於起源於鹿港,便將英文deer port中取出depo作為公司名稱,產品主力在為am市場,據年報內容顯示車燈的內外銷約各半。

前些年與賓士之間的訴訟尚未結束,雖然賓士控告侵權的金額不高,但後續恐會掀起複雜漣漪,此為投資該公司的隱憂,有興趣可參閱以下文章。

賓士告帝寶明年二審若勝 2000億汽車零件產業恐斷根歸零

https://www.ctwant.com/article/71684

一個官司摧毀一個產業 德國賓士控告帝寶,為何引發核爆級判決?

https://www.cw.com.tw/article/5101346

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籌碼與股本:

前十大股東持股以去年年報資料47.08%,屬於家族企業,公司最近一次現金增資是在2008年,股本長期皆為16.58億。

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安全性評價:

長期的自由現金皆為正數,每年折舊攤提的費用龐大,也意謂該公司是屬於資本支出型的公司,其邊際收益隨著營收的增加呈現曲線上升,看過文章訪問負責人,了解到一款車燈的研發成本要一千萬以上,高階款式甚至超過兩千萬,而年報中說明其模具的折舊年限在3-6年,因此日後若發生營收的劇減趨勢,也代表著安全性的下降。

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https://www.cmoney.tw/finance/f00042.aspx?s=6605&o=4

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https://goodinfo.tw/tw/StockFinDetail.asp?RPT_CAT=CF_M_QUAR_ACC&STOCK_ID=6605

再觀察資產負債表,地雷股最常出現破綻的應收債、存貨、固定資產這三項科目,帝寶表現正常,可評估為安全的公司。

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長短債去年約85億,其利息支出是公司損益表中的業外損失的主因,也是配息率歷年來都不高的原因。此一產業資本支出大,因此採用此種資金的運營模式。那投資人也無需去看ROE跟ROA,應該都是長期向下的,只想配息的存股族可找其他ROE更高的個股。

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結論:

1.股本長年不變,代表公司自立自強,無須股東幫忙注資,籌碼亦較為穩定。

2.安全性極佳,公司不跟股東要錢是優點,但長短債帶來的利息支出是代價。

3.折舊攤提金額龐大,營收成長是股價啟動的關鍵。

4.注意官司的發展。

 

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