「台股今年漲了59%，果然還是台灣南波萬！這波沒跟到，真的會捶心肝！」小明看著第一張圖，興奮地說。

如果比較今年曾經的最高報酬，原本領先的是南韓KOSPI，漲幅達116.3%，其次是費半106.6%，台灣72%、日經43.8%，納指則是18.7%。
但經過這幾個月，排名已經改變。
台股至今仍保有約59%的報酬，超越費半的52.2%，更把南韓的31.7%甩在後頭。
台灣雖然沒有漲得最多，卻留下較多的漲幅，如今在這五個指數中獨占鰲頭。

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台股強 看納指做台股

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資料由AI小幫手協助蒐集整理，可能有疏漏，有疑慮請自行核對原始資料。

第一張表裡，Amazon、Microsoft、Google與Meta的資本支出合計，預估年增率從2026年的約92%，降至2027年的36%；

NVIDIA由49%降至34.8%，

台積電則由51.6%降至33.9%。

不約而同的方向是：支出繼續增加，但百分比增速放慢。

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投資僅靠信心是不夠的 主動投資人要做好多功課

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2026.01.11 麗姬：「我們會一直在這裡，對吧？」

2026.01.18 麗姬與美光：一場精算的雙贏

塔塔加的大鐵杉，
和樹前張開雙手的麗姬，
都留在那一天的陽光裡。

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力積電

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台積電的最新財報依然亮眼。
2026年第三季，台積電稀釋每股盈餘為29.43元，年增68.7%。然而，亮眼的財報公布後，股價並沒有跟著大幅上漲。
這提醒投資人：公司獲利很好，與股價還能不能繼續上漲，是兩個不同的問題。
以下是台積電近十年的本益比河流圖：

再看櫃買指數近十年的本益比河流圖：

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超貴的電子 回撤 明年電子也不會好

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小明指著APP一檔大漲的股票，興奮地說：「最近很多人都在談這家公司，聽說它已經切入AI題材，股價也開始上漲。我是不是應該趕快買？」
我回頭問：「這家公司主要賣什麼產品？」
小明停了一下：「這個我不太清楚，但電視上的老師說它未來很有機會。」
小米看著股票的K線說：「知道那些有什麼用？價格會漲才是真的。今天是線型突破第一天，應該要快點買進，等到股價連漲三天，一群散戶就會不請自來，到時坐在轎上的你就能獲利出場。」
遇過不少投資人，熟悉股票代號、近期漲幅和市場題材。有些財經節目主持人甚至能把每月營收背得滾瓜爛熟，卻未必說得出公司主要賣什麼產品，獲利模式是什麼。

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《臺灣證券交易所股份有限公司營業細則》第50條規定：
上市公司未依法令期限辦理財務報告或財務預測的公告申報，其上市有價證券應停止買賣。
小明看著滿是數字與專有名詞的財報，忍不住說：
「財報到底是什麼？這些東西根本看不懂。」
他想了一下，又轉頭問：

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「這檔股票今天大跌，一定是出了什麼事。」小明盯著盤面說。
小米看了一眼K線：「跌破支撐就是弱勢，先離場再說。」

價格直接影響損益，自然最容易吸引投資人的注意。

不過，從系統思考的冰山模型來看，單日上漲、下跌或突然爆量，都只是浮在海面上的「事件」。

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收盤後，帳戶數字又少了一點。
有人關掉手機，拿起書，想弄懂自己看錯了什麼；

有人打開財經節目和群組，希望趕快找到下一檔能把錢賺回來的股票。

兩種反應都很常見，也都在處理同一件事：投資績效不如預期。

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有些事情很奇怪。

明明下定決心早點睡，隔天還是精神不濟；明明想把工作做好，待辦事項卻越積越多。

遇到不喜歡的結果，我們通常會找出一個原因，告訴自己下次改進。

但同樣的問題反覆出現時，也許該看的不只是某一次做錯了什麼，而是什麼樣的系統，一直把我們帶回原點。

從結果追到原因，還不夠

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近期把較多注意力放在不鏽鋼與扣件族群，績效暫時相當平淡。

觀察公司的業績與股價，有時會覺得兩者像處在平行時空：一邊持續累積獲利，另一邊卻沒有立即反映；甚至兩者長時間沒有共同方向，這都讓人忍不住懷疑，是不是自己忽略了什麼問題。

這種感覺並不陌生。

翻看過去的紀錄，曾經寫過一篇關於帝寶的文章：

20231015 帝寶(6605)雜記6------結束追蹤

當時帝寶從 2022 年第一季開始觀察，也陸續寫下相關紀錄。

印象最深刻的，是「雜記 3」前後那段接近半年的盤整期。

當時無論怎麼估算，EPS 看起來都有 10 元以上的水準，但市場反應始終冷淡，親友也沒有太大興趣。

資金卡在裡面太久，原本的信心開始被時間消磨，甚至會反覆問自己：

花了這麼多時間算出來的數字，真的沒有算錯嗎？

財報裡是不是藏著某個巨大的缺陷，只是自己還沒有發現？

後來，帝寶的表現大致符合原先預期。

只是，溫吞而漫長的走勢，仍讓自己在 2023 年 10 月賣出大部分持股。

若回頭看那張圖，能夠撐過前段無聊的盤整期，最後的整體獲利看來也不差。

但是...

過了一年，帝寶最高來到 277.5 元。

只是那時已經沒有持續追蹤公司的數字，後面那一段行情，自然也與自己沒有太大關係。

投資有時候確實像在等待一個緣分。

太早離開，可能錯過後面的上漲；太晚進場，則可能承受不必要的風險。

問題是，身在當下時，又有誰能確定自己現在面對的，究竟是黎明前的黑暗，還是基本面已經轉弱的開始？

回到現在，手上的持股也出現類似情況。

股價與業績看起來像兩條沒有交集的線，尤其是大國鋼

更讓人思考：這究竟是市場尚未反映、股價落後，還是兩者本來就不一定同步？

個股投資考驗的，從來不只是分析公司的能力。

還包括是否能承擔判斷錯誤的風險、是否懂得分批建倉，以及在長時間沒有回應時，能不能維持自己的判斷。

同時，也必須保留停損的準備，因為堅持己見不等於拒絕修正。

過去的經驗告訴我，一年之中，只要能抓到一檔股票，或一個族群順利走到目標價，即使其他持股沒有獲利，甚至需要停損，全年績效通常也不至於太差。

如果有兩檔便可能是令人滿意的一年；三檔則可稱得上豐收。

今年上半年在電子股裡七進七出，獲利相對豐厚；

第三季則在損益之間來回遊蕩，第四季或許也會如此。

但這就是自己的投資方式。

不追求每一筆交易都正確，也不要求每個階段都要有所表現。

真正重要的，或許是知道自己正在等待什麼、承擔什麼，以及當市場終於回應時，是否還有足夠的耐心與部位留在場內。

畢竟，投資最難的不是看懂一家公司，而是在看懂之後，仍能接受它不會立刻證明。

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AI的繪圖功力真的不錯，把旅遊照片丟進去，就能生出一張很有趣的合成圖。

未來若沒有學會指揮AI這個小幫手，生產效率應該會落後不少。

但這不代表AI相關股票的價格，就能永遠拋棄財務邏輯，一路漲到天上去。

老實說，現在許多股價貴到令人卻步，本益比早已脫離現實，就是故事講得比數字漂亮。

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大國鋼 8415 PBR=2.2

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所謂投資，即非投資，是名投資
身處市場，愈想弄懂投資，反而愈不敢輕易替它下定義。
有人看價格，有人看題材，有人相信線圖。
自己相信數字，也將股票理解為公司權益的一部分。
但相信一套方法，不等於它永遠正確。

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不鏽鋼 符合預期

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